上市公司年报究竟应该如何阅读

如何阅读上市公司年报

阅读年报已成为投资者的日常工作。然而，面对海量的年报信息，我们该如何解读年报呢？

注重业绩和短期的投资者可以广泛阅读。根据现行披露格式要求，年度经营业绩最重要的指标，如主营业务收入、净利润、每股收益及其同比变动情况，将在年报的“简介”中体现。报告，节省阅读时间和精力。此外，对年报价格影响较大的发行方案也将在固定地点“等待”读者关注。

关注结果之后，下一步就是关注原因。 《董事会报告》对年度经营成果进行了说明。例如某有色金属公司

如果原因能够很好地解释结果的话，年报的阅读工作基本上就可以到此为止了。但遗憾的是，相当多的年报虽然有理由、有结果，但因果论证并不严谨。对于那些倾向于长期持有股票、希望通过年报清晰了解公司盈利模式的投资者来说，年报是不得不看的。进行精读。

年报中为何存在一些避重就轻、强调客观性、弱化主观性的不良倾向，似乎无需争论。但这些倾向的存在，确实给厘清上市公司经营脉络、把握业绩变化的主要矛盾制造了“噪音”。公司提供的业绩下降原因下降的绝对值较大。

当你阅读年度报告时，你到底读到了什么？这决定了您的阅读方式以及需要多长时间。在一些长期投资者看来，清晰的盈利模式以及由此带来的业绩可预测性远比过去一年赚了多少钱重要。

例如，对于资源型公司来说，如果历年业绩的增长能够与产量和价格的变化保持一致，那么投资者就可以根据市场的变化对未来的业绩做出更准确的预测；反之，如果价格上涨，成本也会“不适当地”上涨，从而导致业绩上涨但不上涨，或者大幅上涨但小幅上涨。投资者很难把握业绩波动的脉搏，往往只能放弃这样的公司。

由于种种原因，个别上市公司年报披露既不主动也不坦诚，有时甚至引发一些质疑。当然，说真话比说谎容易。要让一份几十页、几百页的年报一目了然、滴水不漏，大多数上市公司尚不具备这样的能力。通过仔细阅读、横向比较、纵向比较，投资者应该能够对一家公司的盈利模式做出一个粗略的判断。只有盈利模式清晰的公司才能让投资者放心。

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